Cuando Jean-Claude Marian, presidente del consejo de administración de Medidep. S.A., llegó al lujoso hotel Le Parc en París el 21 de junio, los accionistas esperaban irritados. Entre ellos estaba el gestor de fondos de cobertura Mathieu Dubicq.

Dubicq y otros inversores acudieron a la junta general de accionistas de Medidep para dar a Marian un ultimátum: o te marchas o votamos para que te echen. Dubicq dice que Marian tenía que marcharse porque trabajaba para Medidep y al mismo tiempo estaba al frente del principal competidor de esta, Orpea S.A. Ambas empresas tienen su sede en París y operan residencias para ancianos.

Marian salió de la sala. Veinte minutos después volvió y dijo a la audiencia que dimitía. Hubo una gran ovación.

“Pensamos que si no reaccionábamos junto con los otros accionistas, la situación se quedaría como estaba”, dijo Dubicq, que dirige Mellon HBV European Special Situations Fund, con sede en Londres. “En nuestra opinión, se estaban aprovechando de la situación como competidor”.

Dubicq forma parte de una generación de gestores de fondos de cobertura que se ha vuelto activistas y que tiene puestas sus miras en Europa. En lo que va del año, estos inversores han dirigido revueltas en más de 10 empresas europeas, entre ellas Deutsche Boerse AG, IWKA AG, Nestlé S.A., Royal Dutch Shell Plc y Suez, S.A.

Europa está preparada para este tipo de iniciativas, dijo Stephen Davis, director general de Davis Global Advisors, firma consultora de gobierno corporativo internacional. “Los fondos de cobertura están despertando y se están dando cuenta de que el activismo trae buenos resultados, así que van por esa vía rápidamente”, dice Davis.

Oportunidad

Esto supone una magnífica oportunidad para los fondos de alto riesgo, cuyos activos totales gestionados han aumentado más del 100% a mil millones de dólares desde 2001. Estas sociedades privadas para instituciones y para individuos ricos están deseosas de mejorar sus resultados: los fondos de cobertura registraron un rendimiento medio anual del 1.9% durante el primer semestre de 2005, según Hedge Fund Research Inc., firma con sede en Chicago que estudia este mercado.

Actualmente hay unos 90 fondos de cobertura activistas en todo el mundo, dijo Thomas Taylor, jefe de Taylor Cos., de Greenwich, Connecticut, que estaba planeando lanzar, en septiembre, su propio fondo de cobertura activista de fondos.

Muchos de estos nuevos fondos están dirigidos por gestores de treinta y tantos años como Dubicq y Christopher Hohn, de 38 años, que crearon el Children’s Investment Fund Management LLP, con sede en Londres, en 2003. Cuanto mejores resultados consigan estos gestores, más se les pagará. Los fondos de cobertura cobran una comisión por gestión del 1.5% y se llevan 20% de los beneficios.